電價(jià)改革將長(cháng)期改善下游產(chǎn)業(yè)鏈盈利
以《深圳市輸配電價(jià)改革試點(diǎn)方案》為例,輸配電價(jià)=輸配電準許收入(準許成本+準許收益+稅金)/輸配電量。獨立輸配電價(jià)體系建立后,積極推進(jìn)發(fā)電側和銷(xiāo)售側電價(jià)市場(chǎng)化,目前尚無(wú)細則出臺,用戶(hù)購電價(jià)格應以市場(chǎng)交易價(jià)格+輸配電價(jià)+政府性基金為基礎。深圳試點(diǎn)方案有望于15 年初開(kāi)始執行,后續在其他地區(預計以供給充裕、利用率較低的地區優(yōu)先)推廣。
水電和大火電將受益于發(fā)電側競價(jià)。待獨立輸配電價(jià)體系建立后,發(fā)電端上網(wǎng)電價(jià)有望率先引入市場(chǎng)化機制�？赡懿捎锚毩^域交易平臺和大用戶(hù)直購模式,或將拉低整體性購電成本。不管何種模式,低成本者受益。首推水電和大火電。建議持續關(guān)注大型水電:長(cháng)江電力、國投電力、桂冠電力等;和大型發(fā)電運營(yíng)商:國電電力、華能?chē)H、上海電力等。
配售電企業(yè)和發(fā)電企業(yè)有望受益售電側市場(chǎng)化。配售電側市場(chǎng)化改革或允許六類(lèi)企業(yè)成為售電主體,我們認為獨立配售電企業(yè)和發(fā)電企業(yè)由于已有銷(xiāo)售渠道和生產(chǎn)優(yōu)勢,更利于涉入售電市場(chǎng)業(yè)務(wù)。優(yōu)勢明顯大于其他四類(lèi)企業(yè)(產(chǎn)業(yè)園和經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區,社會(huì )資本、微網(wǎng)等企業(yè))。建議關(guān)注已有配電資源的企業(yè):文山電力、郴電國際、樂(lè )山電力等;和區域性發(fā)電企業(yè):上海電力、浙能電力、皖能電力、內蒙華電、建投能源、豫能控股等。
電價(jià)改革將長(cháng)期改善下游產(chǎn)業(yè)鏈盈利。從國際改革經(jīng)驗來(lái)看,由于電改政策均不同程度引入競爭機制,改革將促進(jìn)整體電力價(jià)格水平的下降。
我國本次電改改變了電網(wǎng)‘差價(jià)收入’的盈利模式,在發(fā)、售電兩側引入市場(chǎng)化機制,將有利于降低全社會(huì )用電成本,改善下游全產(chǎn)業(yè)鏈(原材料、制造等環(huán)節)盈利水平。由于目前政策細則尚未出臺,無(wú)法定量測算電價(jià)水平可能下降的幅度。假設用戶(hù)平均用電價(jià)格降低0.01 元/千瓦時(shí)(假設全國工業(yè)平均用電價(jià)格在0.55 元/千瓦時(shí),相當于降幅1.8%),則將會(huì )為下游企業(yè)節省成本400 億元以上。建議關(guān)注對電價(jià)敏感度較高的高耗能行業(yè)龍頭企業(yè)。如:鋁業(yè)、鋼鐵、水泥、化工等相關(guān)標的。
水電和大火電將受益于發(fā)電側競價(jià)。待獨立輸配電價(jià)體系建立后,發(fā)電端上網(wǎng)電價(jià)有望率先引入市場(chǎng)化機制�？赡懿捎锚毩^域交易平臺和大用戶(hù)直購模式,或將拉低整體性購電成本。不管何種模式,低成本者受益。首推水電和大火電。建議持續關(guān)注大型水電:長(cháng)江電力、國投電力、桂冠電力等;和大型發(fā)電運營(yíng)商:國電電力、華能?chē)H、上海電力等。
配售電企業(yè)和發(fā)電企業(yè)有望受益售電側市場(chǎng)化。配售電側市場(chǎng)化改革或允許六類(lèi)企業(yè)成為售電主體,我們認為獨立配售電企業(yè)和發(fā)電企業(yè)由于已有銷(xiāo)售渠道和生產(chǎn)優(yōu)勢,更利于涉入售電市場(chǎng)業(yè)務(wù)。優(yōu)勢明顯大于其他四類(lèi)企業(yè)(產(chǎn)業(yè)園和經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區,社會(huì )資本、微網(wǎng)等企業(yè))。建議關(guān)注已有配電資源的企業(yè):文山電力、郴電國際、樂(lè )山電力等;和區域性發(fā)電企業(yè):上海電力、浙能電力、皖能電力、內蒙華電、建投能源、豫能控股等。
電價(jià)改革將長(cháng)期改善下游產(chǎn)業(yè)鏈盈利。從國際改革經(jīng)驗來(lái)看,由于電改政策均不同程度引入競爭機制,改革將促進(jìn)整體電力價(jià)格水平的下降。
我國本次電改改變了電網(wǎng)‘差價(jià)收入’的盈利模式,在發(fā)、售電兩側引入市場(chǎng)化機制,將有利于降低全社會(huì )用電成本,改善下游全產(chǎn)業(yè)鏈(原材料、制造等環(huán)節)盈利水平。由于目前政策細則尚未出臺,無(wú)法定量測算電價(jià)水平可能下降的幅度。假設用戶(hù)平均用電價(jià)格降低0.01 元/千瓦時(shí)(假設全國工業(yè)平均用電價(jià)格在0.55 元/千瓦時(shí),相當于降幅1.8%),則將會(huì )為下游企業(yè)節省成本400 億元以上。建議關(guān)注對電價(jià)敏感度較高的高耗能行業(yè)龍頭企業(yè)。如:鋁業(yè)、鋼鐵、水泥、化工等相關(guān)標的。
| 【上一個(gè)】 乘勢而上謀跨越 再譜電力發(fā)展新篇章 | 【下一個(gè)】 新形勢下核電“走出去”需轉變純技術(shù)模式 |
| ^ 電價(jià)改革將長(cháng)期改善下游產(chǎn)業(yè)鏈盈利 |